BTG recomenda compra de ação da Hidrovias do Brasil

Fonte: Valor Investe (04 de novembro de 2020)

O BTG Pactual iniciou a cobertura da Hidrovias do Brasil, com recomendação de compra e preço-alvo em R$ 11. Para os analistas Lucas Marquiori e Fernanda Recchia, a Hidrovias tem fundamentos atraentes, vantagens competitivas e um forte posicionamento de mercado. Banco vê ganhos de até 46% neste ativo, se comparado ao resultado de R$ 5,90 do último pregão.
 
Essa visão positiva está baseada em três pilares mencionados pelos especialistas: modelo de negócio resiliente baseado em contratos “take-or-pay” (com compromisso mínimo de compra) de longo prazo; localização estrategicamente posicionada para servir a maior “fronteira de crescimento” de grãos do mundo, em Mato Grosso e Pará, e que deve representar mais de 56% do crescimento de volume do Brasil até 2028; base de ativos altamente customizada com níveis de eficiência acima da média; equipe de gestão experiente e perfil financeiro robusto, com a negociação de ações em níveis de avaliação atraentes.
 
O BTG mencionou ainda o interesse da Hidrovias em novos projetos, como um terminal no Porto de Santos e uma operação de sal com a Salinor, maior produtora de sal marinho do Brasil.
 
Por outro lado, os principais riscos negativos na opinião do BTG são o aumento da competição do mercado de grãos em Mato Grosso, principalmente a partir da entrada de oferta de nova infraestrutura logística na região, os impactos climáticos na colheita de Mato Grosso e hidrológicos no Corredor Sul, além do processo de desalavancagem mais lento do que o esperado.