Inflação no Brasil em 2020 deve ser de 2,1% com pressão de alimentos, projeta Safra

Fonte: Valor Econômico (30 de setembro de 2020)

 
A recente alta no preço dos alimentos tem ganhado destaque no debate econômico do país. Na última leitura do IPCA-15, considerado uma prévia do IPCA, principal índice de inflação no Brasil, o grupo ‘Alimentação e bebidas’ chamou atenção ao subir 1,48% em setembro, bem acima da variação de agosto.
 
Nesse contexto, especialistas em macroeconomia do Banco Safra apontam que há uma grande discussão em curso sobre o repasse da inflação para o varejo, uma vez que os preços ao produtor estão em patamares bastante elevados. Para investigar o tema, o Banco Central apresentou um estudo importante na semana passada, em seu Relatório de Inflação do terceiro trimestre.
 
Como a composição do Índice de Preços ao Produtor Amplo (IPA), calculado pela Fundação Getulio Vargas (FGV), é bastante distinta daquela do IPCA, o BC elaborou índices correspondentes, em que os itens selecionados têm o mesmo peso tanto para o atacado quanto para o varejo.
 
Com isso, foi possível observar um repasse relativamente rápido dos preços do atacado para o varejo na série histórica. Contudo, nos três meses até agosto, o IPA ajustado pelo BC cresceu 6,41%, enquanto o IPCA também ajustado avançou apenas 1,93%. Para os economistas do Safra, isso evidencia que o repasse não vem ocorrendo como de costume.
 
Ainda segundo o estudo do BC, os preços monitorados e os preços ligados à alimentação registram neste ano repasses próximos à média histórica. Na categoria de bens industriais, entretanto, praticamente não houve repasse aos consumidores.
 
Segundo a instituição, isso ocorre por conta da elevada ociosidade da economia, bem como pela queda dos preços monitorados, que representam parte relevante do custo das cadeias industriais.
 
A autoridade monetária assim reconhece que há uma pressão latente nos preços dos alimentos do atacado para o varejo. Contudo, o repasse da indústria deve ser limitado.
 
Safra eleva projeção para inflação no Brasil em 2020
Olhando à frente, a equipe de macroeconomia do Safra entende que as próximas leituras da inflação no Brasil neste ano devem seguir indicando uma dinâmica benigna no núcleo inflacionário, mas com pressão maior do que a esperada anteriormente em alimentos.
 
Com isso, a inflação prevista para 2020 é maior. Os analistas explicam que a pandemia trouxe mudanças de hábitos de consumo e o grupo de alimentos foi um dos mais beneficiados com isso. Além disso, com demanda externa elevada, especialmente chinesa, os volumes exportados das principais commodities agrícolas cresceram bastante no ano, aumentando a pressão nos preços domésticos.
 
Assim, a projeção do Safra para o IPCA em setembro foi revisada de avanço de 0,37% para 0,52%. Os economistas também passaram a projetar alta no índice de inflação de 2,08% em 2020, contra 1,96% estimado anteriormente.
 
Para 2021, o Safra mantém a previsão para o IPCA em 3,1%.