“As transformações recentes na característica da demanda internacional, prescrevem expectativa para uma demanda seletiva (com maior interesse pelo minério 65%), cuja eficiência no processo de beneficiamento será cada vez mais relevante, mantendo a Vale em posição competitiva privilegiada no mercado internacional”, comenta nosso estrategista-chefe Adeodato Netto.

Mais do que o número em si, ou o resultado da Vale no segundo trimestre, focamos na compreensão das perspectivas estruturais para os novos níveis de produção da mineradora e como o cenário futuro vai refletir no comportamento das ações ordinárias (VALE3) daqui para frente.

A produção de minério de ferro totalizou 64,1 milhões de toneladas no segundo trimestre de 2019, ficando 12,1% e 33,8% menor do que nos três primeiros meses do ano e sobre igual intervalo do 2018, respectivamente. Segundo a companhia, a queda foi motivada pelos impactos, principalmente decorrentes da ruptura da barragem de Brumadinho (MG), em janeiro, e de condições climáticas incomuns no Sistema Norte em abril e no início de maio.

Na nossa visão, porém, apesar da queda nos comparativos trimestral e anual, os dados apresentados foram consistentes com a relação entre oferta e demanda internacional de minério de ferro. “Além disso, a companhia demonstrou eficiência nos ajustes de sua operação em função dos impactos decorrentes do desastre em Brumadinho”, acrescenta Adeodato Netto.

Considerando a expectativa resultante entre novos níveis de produção e venda, com patamares atualizados e projetados do minério de ferro, reforçamos a recomendação de compra VALE3.